亚洲加密货币流动性中心与美国资本市场之间的脱节阻碍了机构对数字资产的采用。

多年来，加密货币承诺提供一个更加开放和高效的金融系统。然而，仍然存在一个根本性的低效问题：美国资本市场与亚洲流动性中心之间的脱节。

美国主导着资本形成，最近它对代币化国债和真实世界资产的接受，标志着向区块链金融迈出了重要一步。与此同时，尽管监管环境不断变化，亚洲历史上一直是全球加密货币交易和流动性中心。然而，这两个经济体却处于孤立状态，限制了资本如何无缝流动到数字资产中。

这不仅仅是一个不便——它是一个结构性的弱点，阻碍了加密货币成为真正的机构资产类别。解决这一问题将开启一个新的结构化流动性时代，使数字资产变得更加高效，吸引更多机构投资者。

阻碍加密货币发展的资本瓶颈

美国资本市场与亚洲加密货币中心之间的低效，源于监管碎片化和缺乏机构级金融工具。

美国公司由于不断变化的法规和合规负担，犹豫是否将代币化国债上链。与此同时，亚洲交易平台在不同的监管框架下运作，交易障碍较少，但对美国资本的接触有限。没有统一的框架，跨境资本流动仍然低效。

稳定币通过提供基于区块链的法币替代品，架起了传统金融与加密货币之间的桥梁。但这还不够。市场需要的不仅仅是法币等价物。为了高效运作，市场需要像美国国债和债券这样的收益资产，且这些资产必须获得机构的信任。没有这些，机构资本仍然缺乏进入加密货币市场的渠道。

加密货币需要统一的担保标准

加密货币必须超越简单的代币化美元，发展出结构化的、带有收益的金融工具，以供机构信任。加密货币需要一个全球性的担保标准，将传统金融与数字资产连接起来。这个标准必须满足三个核心标准：

首先，它必须提供稳定性。机构不会向缺乏稳固基础的资产类别分配有意义的资本。因此，担保必须由提供稳定收益和安全性的现实世界金融工具支持。

其次，它必须得到广泛采用。正如Tether的USDT和USDC成为法币支持稳定币的事实标准一样，广泛接受的带收益资产对于机构流动性是必需的。如果没有标准化，市场碎片化将持续，加密货币将难以与更广泛的金融系统整合。

第三，它必须是DeFi原生的。这些资产必须能够跨区块链和交易所互操作，允许资本自由流动。如果没有链上整合，数字资产将继续被锁定在分离的流动性池中，阻碍市场的高效增长。

没有这种基础设施，加密货币将继续作为一个碎片化的金融系统运作。为了确保美国和亚洲的投资者都能在相同的安全性和治理标准下访问代币化金融工具，机构需要一个无缝且合规的资本部署路径。

建立一个结构化的框架，使加密货币流动性与机构金融原则对接，将决定数字资产是否能够突破当前的局限，实现真正的扩展。

机构级加密货币流动性的崛起

一代新的金融产品正在开始解决这一问题。代币化的国债，如BUIDL和USYC，作为稳定价值、带收益的资产运作，向投资者提供传统固定收益产品的链上版本。这些工具为传统稳定币提供了替代方案，促进了一个更高效的资本市场系统，模仿了传统货币市场。

亚洲交易所也开始将这些代币纳入其平台，提供用户访问美国资本市场收益的渠道。然而，更重要的机会在于将加密货币暴露与代币化的美国资本市场资产捆绑在一起，以满足机构标准，同时仍然对亚洲投资者可访问。这将使传统金融和数字金融之间建立一个更加稳健、合规且可扩展的系统。

比特币也正在超越作为被动价值储存的角色。基于比特币的金融工具使比特币能够作为担保进行再质押，从而释放流动性并产生奖励。然而，为了让比特币在机构市场中有效运作，它必须整合到一个符合监管标准的结构化金融系统中，使其在各个地区的投资者都能合规地访问。

中心化的去中心化金融（DeFi），或称“CeDeFi”，是一个将中心化流动性与DeFi的透明度和可组合性结合的混合模式，是这一转型的另一个关键部分。为了让机构广泛采用这一模式，它必须提供标准化的风险管理、清晰的合规性以及与传统金融市场的深度整合。确保基于CeDeFi的工具——例如代币化国债、比特币再质押或结构化借贷——在公认的机构框架内运作，将是释放大规模流动性的关键。

关键转变不仅仅是代币化资产

这不仅仅是关于代币化资产的问题。更重要的是创建一个系统，使数字资产能够作为有效的金融工具，得到机构的认可和信任。

为什么现在很重要

加密货币发展的下一阶段取决于其能否吸引机构资本。行业正处于一个转折点：除非加密货币建立一个无缝资本流动的基础，连接传统市场与数字资产，否则它将在长期内难以获得机构的采纳。

将美国资本与亚洲流动性连接不仅仅是一个机会——它是一个必要条件。在这一数字资产增长的下一阶段，赢家将是那些解决流动性和担保效率基本缺陷的项目，为一个真正全球化、互操作的金融系统奠定基础。

加密货币的设计初衷是无国界的。现在，是时候让它的流动性也变得无国界了。

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