本周 165 亿美元的比特币期权到期，可能导致 BTC 价格出现双向波动。

比特币 BTC 85,450 美元
投资者正在为 3 月 28 日创纪录的 165 亿美元月度期权到期做准备。然而，预计实际市场影响将更加有限，因为 BTC 跌破 90,000 美元令投资者措手不及，并使许多看涨头寸失效。

这一转变为比特币空头提供了一个关键的机会，可以摆脱潜在的 30 亿美元损失，这一因素可能会在未来几周显著影响市场动态。

目前，看涨（买入）期权的总未平仓合约为 105 亿美元，而看跌（卖出）期权的总未平仓合约为 60 亿美元。然而，其中 76 亿美元的看涨期权设定为 92,000 美元或更高，这意味着比特币需要从当前价格上涨 6.4% 才能在 3 月 28 日到期前实现可行。因此，看涨押注的优势已大大减弱。

如果量化宽松重启，比特币多头祈祷“脱钩”

一些分析师将比特币的疲软表现归因于正在进行的全球关税战和美国政府削减开支，这增加了经济衰退的风险。交易员担心增长放缓，尤其是人工智能领域，该领域曾推动标准普尔 500 指数在 2 月 19 日创下历史新高，随后下跌 7%。

与此同时，尽管自 3 月初以来 40 天相关性一直保持在 70% 以上，但比特币多头仍对与股市脱钩抱有希望。他们的乐观情绪源于各国央行扩大货币基础，以及 GameStop (GME)、Rumble (RUM)、Metaplanet (TYO:3350) 和 Semler Scientific (SMLR) 等公司越来越多地采用比特币。

随着期权到期日临近，多头和空头都有强烈的动机影响比特币的现货价格。然而，尽管看涨投资者的目标是超过 92,000 美元的水平，但仅凭他们的乐观情绪不足以确保 BTC 超过这一水平。Deribit 以 74% 的份额领先期权市场，其次是芝加哥商品交易所 (CME) 的 8.5% 和币安的 8%。

鉴于当前的市场动态，比特币多头在每月期权到期前拥有战略优势。例如，如果比特币在 3 月 28 日上午 8:00 UTC 时仍保持在 86,500 美元，则只有价值 20 亿美元的看跌（卖出）期权将发挥作用。这种情况激励空头将比特币推低至 84,000 美元以下，这将使活跃看跌期权的价值增加到 26 亿美元。

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如果 BTC 价格超过 90,000 美元，比特币多头将占据优势
以下是基于当前价格趋势的五种可能情景。这些结果根据未平仓合约不平衡估计理论利润，但不包括复杂策略，例如出售看跌期权以获得上行价格风险。

81,000 美元至 85,000 美元之间：27 亿美元的看涨期权（买入）vs. 26 亿美元的看跌期权（卖出）。净结果有利于看涨工具 1 亿美元。

85,000 美元至 88,000 美元之间：33 亿美元的看涨期权 vs. 20 亿美元的看跌期权，看涨期权有利 13 亿美元。

88,000 美元至 90,000 美元之间：34 亿美元的看涨期权 vs. 18 亿美元的看跌期权，看涨期权有利 16 亿美元。

90,000 美元至 92,000 美元之间：44 亿美元的看涨期权 vs. 14 亿美元的看跌期权，看涨期权有利 30 亿美元。

为了将损失降到最低，空头必须在 3 月 28 日到期前将比特币推低至 84,000 美元以下（下跌 3%）。此举将提高看跌（卖出）期权的价值，从而增强其头寸。

相反，多头可以通过将 BTC 推高至 90,000 美元以上来最大化收益，这可能会创造足够的势头，为 4 月确立看涨趋势，尤其是如果流入现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金以强劲速度恢复